龙翔九天 [楼主]

怎样选择基金

选择基金的标准有三条：

一、折价率。折价率的高低反映了基金被低估的程度。

二、到期收益率。折价率虽反映了基金被低估的程度，但不能准期的表达基金的到期收益高低，因此应结合基金的到期截至时间综合计算基金的到期收益率。

三、基金经营业绩。这一条经常被人忽略，有的基金折价率和到期收益率都较低，但你买进后的收益率却高于其它基金，这其中的原因就在于基金管理人的运作水平不同，如易方达管理的基金科汇，其折价率和到期收益率都较低，但长期持有其收益却在封闭基金中名列前茅，其原因就在于基金管理人的运作水平较高。


基金选择与基金经理
　投资者购买基金,关注基金经理是必不可少的。一位好的基金经理,将给基金带来良好的经营业绩,谋取为投资者带来更多的分红回报。从一定程度上讲,投资者购买一只基金产品,首先要看运作这只基金的基金经理是不是一位优秀的基金经理。但从现实来看,仅看其履历表是不够的,仅凭短期的基金运作状况也是难以发现基金经理的潜在优势的。正是诸多不利因素,而使投资者在选择基金和评价基金经理时面临一定的困惑。
　　笔者认为,频繁更替基金经理不可取,进行基金经理的短期排名,也不利于对基金经理进行公正、客观的评价。投资者选择基金经理应从多方面入手。

　　首先,应是保持稳定的基金经理。只有稳定才能发展。证券市场发展有一定的阶段性,股价变化也有一定的周期性,国民经济更有一定的运行规律。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响,基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。因此,基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行。以避免一个良好的资产配置,还没有享受到资产配置带来的收益时,因基金经理的变换而不得不进行持仓品种的调整,从而打破原有的资产配置组合。长此以往,基金的运作业绩可想而知。因此基金经理更换不应以年份的长短来衡量,而更应当以资产配置的周期性长短来衡量。

　　其次,不宜过分突出基金经理的个性化。基金的个性化运作规律应是基金产品的运作规律,是资产配置组合的运作规律,而不是以基金经理的个人投资风格来决定的,更不是个人投资策略的简单复制。一只基金运作的好坏,应是基金经理背后团队的力量。作为基金经理应是指挥和引导基金团队运作的带头人。因此,崇拜基金经理个人应当转变为崇拜基金运作的团队。因此,过分的宣扬基金经理的个人人格魅力也是不足取的。

　　第三,多面手的基金经理。通过对基金经理的履历可以发现,研究型的基金经理较多。基金研究在基金产品的运作中起着十分重要的作用。但实践证明,具有丰富实战投资经验的基金经理,在基金运作中的胜算系数更大。投资离不开研究,但研究的根本目的是为了更好地运用于投资。因此,一个良好的基金经理,应当是一个包括研究和投资、营销在内的多面手,基金业也应当着重培养这样的多面手。

　　最后,保持经营业绩稳定的基金经理。一只基金能不能保持基金净值的持续增长和基金份额的稳定,对提升投资者信心是具有积极意义的,也是衡量一只基金运作好坏的重要判断标准。

龙翔九天 [楼主]

基金分红常识
所谓基金分红,就是基金实现投资净收益后,将其分配给投资人。基金净收益是指基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额,包括基金投资所得红利、股息、债券利息,买卖证券差价、银行存款利息以及其他收益。除此之外,基金分红还要具备以下几个条件:1,基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；2,基金收益分配后,单位净值不能低于面值；3,基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。基金分红除了需要按照相关法规要求外,还要按照招募说明书中的收益分配条款来进行。

    基金分红有现金分红和红利再投资两种方式。根据《证券投资基金运作管理办法》,若投资者未指定分红方式,则默认收益分配方式为现金分红。投资者可以在权益登记日之前去您购买基金的机构处进行分红方式的修改。

    那么,对于现金红利,您是否了解其计算方法呢?现金红利是您持有的基金份额乘以每份基金所派发的红利金额。由于目前国家对证券投资分红所得暂不征收所得税,所以您所得到的分红收益等于派发的现金红利。如果您选择了红利再投资,那么,分红所得的现金红利将以分红公告所规定的红利派发日的单位基金资产净值自动转为基金单位进行再投资。需要提醒的是,红利再投资获得的基金份额是免申购费的,可以帮助您的长期投资获得更高的收益。

    很多投资人会问,应该在分红之前购买还是分红之后购买基金?由于分红派发的基金收益是基金净值的一部分,分红后,基金净值会比较低,购买是否比较划算?假设在权益登记日和红利再投资日之间市场没有波动,那么,投资者无论是在分红前购买还是之后购买,其拥有的资产是没有差别的。这是因为,虽然分红之前购买可获得分红并转换成基金份额,但分红之后购买由于基金净值下降,同样的申购金额可购买更多的基金单位。

    投资者关心的另一个问题是,好基金是否要多分红?其实,除了分红型基金之外,对于其他类型的基金,分红多并不见得一定是好事,合理分红才是最重要的。因为基金分红要有已实现的收益作基础,基金管理人必须抛出手中获利的股票或债券才能分红。如果频繁分红,自然会导致基金陷入波段操作的短期行为,而且基金在市场频繁进出,会相应增加印花税和佣金,这些交易成本实际上最终还是要由基金持有人承担的。

龙翔九天 [楼主]

怎样监控基金组合
不少投资人在购买了基金、建立自己的基金投资组合之后,往往置于一边、不闻不问。这是投资的大忌。投资付出的是真金白银,因此,必须养成定期检查、监控投资组合的良好习惯。具体可关注以下几点。

    对基金组合进行定期监控时,不妨回答以下五个问题:

    (1)监控的频率如何?

    (2)基金组合中的每只基金的表现如何?

    (3)整个组合的表现如何?

    (4)组合的收益达到预期了吗?

    (5)如果出现亏损,损失在可承受的范围内吗?

    定期监控包括检查组合及其中各基金的业绩表现、观察组合的特性和基金基本面是否发生改变。

    组合及各基金的业绩表现

    投资人定期检查业绩表现时,可选择不同长短的期间范围来考察投资组合的收益情况,并将长期收益率与设定的业绩基准进行比较。当然,组合的收益不可能在每次检查时都与期望的收益相同,而我们要观察的是期限内的平均收益是否达到预期收益。因此,如果组合在选定的期限内未能达到预期收益,不需惊慌；如果收益水平大大超出预期,也毋需过度欢喜。但如果损失超出了你的承受范围,则意味着投资组合的风险超过了你的预期,这时,有必要对其进行重新评估。

    基金组合的特性

    业绩固然重要,但组合的特性也同样重要。基金组合中的每项投资是随着市场的波动而不断变化的,此外基金经理也会买入卖出证券,因此,每隔一段时间,组合内各项投资的比例关系多少会有所变化,组合的特性从而可能今非昔比。如果忽视特性的变动,可能会使你不知不觉中承受了预期外的风险,甚至使你不能实现投资目标。通过观察基金组合的资产配置、风格分散程度、股票行业分布、股票类型、股票基本面、前十大重仓股等因素的关注,投资人可了解组合特性的变动程度,以及变动是否影响实现投资目的以及短期波动特征。

    组合中基金的基本面

    投资人还应关注投资组合内各基金基本面的变化。如果某只基金的多项特征已不再符合你当初投资的筛选标准,应考虑对其重新评估。例如,五年前你购进一只基金充当小盘成长型的角色,当时的选择标准是:基金的评级在四星级以上,三年和五年的总回报率在同类基金中位居前三分之一,高科技股票不超过基金净资产的40%,资产净值在3亿元以下。然而现在,该基金却已演变成中盘成长型,评级为三星级,总回报率在同类基金排名中位于后三分之一,高科技股票占了其净资产60%,且资产规模达到了10亿元。该基金的基本面已发生根本的变化,你可能需要考虑是否将其替换出局。

龙翔九天 [楼主]

买基金要讲五W原则
第一个原则，即WHAT。基金是什么？基金就是“受人之托、代人理财”，基金投资的魅力即在于此。既然是专家理财，就应当充分的信赖我们选择的专家的管理和运作能力，而不能因为其净值的微小波动而盲目的采取基金赎回的行动。

　　第二个原则，即WHO。我们选择基金投资，到底应该选择谁呢？每位投资者的心中都应当有一个明确的定数，即与自身的投资预期和风险承受能力是否相匹配。因为，基金的品种众多，投资特点各异。不是每种基金产品，都是适合我们进行投资的产品。

　　第三个原则，即WHERE。有了购买基金的想法和愿望，但到哪儿去购买基金呢？基金的购买渠道有银行网点、证券公司营业部、邮储银行和基金管理公司的直销中心。也有通过现场和网上等交易方式。这些渠道和方式，都是投资者在进行基金投资时需要注意的。

　　第四个原则，即WHY。我们为什么买基金？因为，证券市场正处在一个持续健康的发展时期，基金的业绩与证券市场的变化密不可分。了解证券市场，也就了解了基金。正像鱼和水的关系一样，作为依赖于证券市场的基金，离不开证券市场的环境。这也是我们选择基金的主要原因。

　　第五个原则，即WHEN。我们什么时候选择基金投资，当然是证券市场好转和迅猛发展的时候。因为基金与证券市场息息相关。在证券市场不景气时，投资偏股性基金是不合乎时宜的。同样，当证券市场处于牛市行情中，选择偏股型基金，可能得到的收益会更大。也就是说，市场环境会影响基金的业绩，也在一定程度上影响证券市场环境。证券市场好转，在带动基金业绩的同时，也将引发基金的投资热潮，更有利于基金的发展。

龙翔九天 [楼主]

选择基金经理有四原则
　来自天相投资的最新统计显示，2006年度基金经理变动仍然十分频繁，共有118人次基金经理离任，比2005年度的88人次增加了34.1％。按照变动比例计算，2005年度基金经理离任人数是当年年底基金总数的40.7％，2006年度这一比例为38.6％，比2005年略有降低。　　

　　投资者购买基金，关注基金经理是必不可少的。一位好的基金经理，将给基金带来良好的经营业绩，谋取为投资者带来更多的分红回报。 　　

　　从一定程度上讲，投资者购买一只基金产品，首先要看运作这只基金的基金经理是不是一位优秀的基金经理。 　　

　　从现实来看，仅看其履历表是不够的，仅凭短期的基金运作状况也是难以发现基金经理的潜在优势的。正是诸多不利因素，而使投资者在选择基金和评价基金经理时面临一定的困惑。 　　

　　笔者认为，频繁更替基金经理不可取，进行基金经理的短期排名，也不利于对基金经理进行公正、客观的评价。投资者选择基金经理应从多方面入手。 　　

　　第一，应是保持稳定的基金经理。只有稳定才能发展。证券市场发展有一定的阶段性，股价变化也有一定的周期性，国民经济更有一定的运行规律。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响，基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。因此，基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行，从而打破原有的资产配置组合。长此以往，基金的运作业绩可想而知。因此基金经理更换不应以年份的长短来衡量，而更应当以资产配置的周期性长短来衡量。 　　

　　第二，不宜过分突出基金经理的个性化。基金的个性化运作规律应是基金产品的运作规律，是资产配置组合的运作规律，而不是以基金经理的个人投资风格来决定的，更不是个人投资策略的简单复制。一只基金运作的好坏，应是基金经理背后团队的力量。作为基金经理应是指挥和引导基金团队运作的带头人。因此，崇拜基金经理个人应当转变为崇拜基金运作的团队。因此，过分宣扬基金经理的个人人格魅力也是不足取的。 　　

　　第三，多面手的基金经理。通过对基金经理的履历可以发现，研究型的基金经理较多。基金研究在基金产品的运作中起着十分重要的作用。但实践证明，具有丰富实战投资经验的基金经理，在基金运作中的胜算系数更大。投资离不开研究，但研究的根本目的是为了更好地运用于投资。因此，一个良好的基金经理，应当是一个包括研究和投资、营销在内的多面手，基金业也应当着重培养这样的多面手。 　　

　　第四，保持经营业绩稳定的基金经理。一只基金能不能保持基金净值的持续增长和基金份额的稳定，对提升投资者信心是具有积极意义的，也是衡量一只基金运作好坏的重要判断标准。

龙翔九天 [楼主]

谨慎对待基金分红
一直以来，开放式基金的频繁分红，甚至包括去年年底一部分开放式基金的大比例分红和拆分都受到了广大个人投资者的追捧。

　　尤其是今年证券市场较好的情况下大比例分红能让希望持有该基金的投资者以较低的净值购入以“降低成本”。

　　但恰恰投资人心理在开放式基金面前似乎很难成立。首先开放式基金在除封闭期以外的绝大多数情况下都具有较强的流动性，其赎回基本上不受限制，盈利变现的能力很强。其次，对于开放式基金而言购买时净值的高低只不过是一个数字游戏，起关键作用的只有购买市值而已，它才决定投资者需要承担的费用支出和盈亏范围。因此低价位基金“涨幅空间大，跌幅空间小”也只是心理作用而已。

　　那么如何看待开放式基金的分红呢？其实判断的标准只有一个：就是其分红行为是否有利于基金持有人。比如，对于股票型基金而言，一般认为基金分红的原因是基金经理对市场的看空行为，也就是说通过降低持仓比例和调整基金结构来达到控制风险的目的。那么如果是出于这样的目的所作的分红行为无论其对后市的预判是否准确都应当认为是有利于基金持有人的行为，都应当受到欢迎。在这种情况下，投资者既可以以此作为一种对市场预判的参考信号，也可以借此来评价基金管理团队的运作能力。

　　再如对于去年年终时部分基金的大比例分红投资者可能就需要谨慎对待。因为这些大规模分红的原因大多并不是出于风险控制而是利用了投资者“净值回归”的心理进行基金规模的再扩大和基金的持续营销。从部分基金分红后的表现来看仍然坚持较高仓位持股的投资策略，显然这是一种对市场看多的持仓策略。那么在这个分红的过程中，基金管理人首先以较低的价位大量出售持有股票以满足分红的需要，然后在市场短期快速向上的情况下再将新募集的资金在较高的价位进行快速建仓，这显然大大增加了它的持仓成本。虽然在市场整体较好的情况下基金持有人仍然能享受到资本的高速增长。但面对这些类型的基金分红，投资者仍然应当用更理性更谨慎的态度去对待。

　　当然，开放式基金的分红行为也是一种向市场投资者表现基金的盈利能力和基金信誉的行为，同时在分红范围内既不课税也可以节省分红部分的赎回费用，一定程度上还是对基金持有人表现着积极的一面。但如果要从根本上去面对“分红”这个投资者喜闻乐见的行为，我们的投资者还是应当多加分析，理性面对。

龙翔九天 [楼主]

什么是基金累计净值？
文先生：请问什么是累计净值？这个指标对投资者而言，比最新净值或分红更重要吗？

    大成客户服务中心：基金累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)，可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。一般说来，累计净值越高，基金业绩越好。

    最新净值应该说主要是提供一种即时的交易价格参考，投资者选择基金时不能只看最新净值的高低，切忌“贪便宜”；分红可以从一定程度上反映基金的盈利情况，但主要体现的还是基金的收益实现能力，分红业绩实际上是可以通过累计净值得到反映的，因此，从投资者进行基金业绩比较的角度来说，基金累计净值应该是比最新净值和分红更重要的指标。

龙翔九天 [楼主]

基金选购的原则
不论哪种投资工具，只有适合自己的，才是最好的。投资基金也是这样，在选择适合自己的基金时，应遵循以下四个原则：

　　原则一：确定资金的性质。首先要保留3—6个月的日常费用，剩余的钱才可能用来考虑投资。进行投资，考虑到收益的同时也要考虑风险。如果将日常家用的钱全数用做投资，一方面您很难保持一份投资的平静，从专业的角度讲，这也是不科学的。

　　原则二：确定资金使用的期限。开放式基金可以每天申购赎回，但还是认为投资基金应该考虑中长期，最好是3到5年，甚至更长。投资人在考虑投资时，最好首先确定这笔资金可以使用的期限。如果是3到5个月的闲置资金，应该考虑的是风险相对较小、流动性较好但收益也比较低的基金品种。但如果是为尚年幼的小孩积攒上大学的费用，您可以考虑一只以长期资本增长为目的的产品。

　　原则三：了解自己的理财目标。每个人因年龄、收入、家庭状况的不同在投资时就会有不同的考虑。一般来说，初入社会的年轻人比即将退休者承担风险的能力强，就适于选择高收益、高风险的基金产品。

　　原则四：选择适合的投资方式。投资人在准备买基金前，除了要考虑资金的性质、自身的投资目标和风险承受能力外，还可以考虑一下哪种方式对自己最适合。由于基金运作方式采取的是投资组合方式，看重投资标的的长期投资价值和成长性，在控制风险的基础上，追求基金资产的长期回报和增值。所以投资者不必过于关注市场的短期波动，通过中长期投资，以分享经济成长所带来的收益。

龙翔九天 [楼主]

基金单位净值和累计净值
一投资者问：单位净值和累计净值分别指什么？如何通过这两个值来评定一个基金？

    景顺长城基金管理有限公司答：基金资产净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。

    单位基金资产净值＝（总资产－总负债）／基金单位总数其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等；总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等；基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

    累计单位净值＝单位净值＋基金成立后累计单位派息金额基金净值的高低并不是选择基金的主要依据，基金净值未来的成长性才是判断投资价值的关键。净值的高低除了受到基金经理管理能力的影响之外，还受到很多其他因素的影响。

    若是基金成立已经有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金的净值自然就会比较高；如果基金成立的时间较短，或是进场时点不佳，都可能使基金净值相对较低。因此，如果只以现时基金净值的高低作为是否要购买基金的标准，就常常会做出错误的决定。购买基金还是看基金净值未来的成长性，这才是正确的投资方针。

龙翔九天 [楼主]

什么是前端收费和后端收费
在实际的运作当中，开放式基金申购费的收取方式有两种，一种称为前端收费，另一种称为后端收费。前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式，后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。后端收费的设计目的是为了鼓励你能够长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着你持有基金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果你能在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除。要提醒你的是，后端收费和赎回费是不同的。后端收费与前端收费一样，都是申购费用的一种，只不过在时间上不是在买入基金时而是在卖出基金时支付。因此，如果你购买的是后端收费的基金，那么在你卖出基金的时候，除了必须支付赎回费以外，还必须支付采取后端收费形式收取的申购费。