龙翔九天 [楼主]

去年和今年的几次大跌，似乎提前都没有任何迹象表征，无论是前日的成交量，还是政策面都没有太大的利空，“几次大跌都莫名其妙。” 比如最著名的2.27大跌，5.30大跌，还有6.28大跌，包括上个月的6.27大跌。但是大家发现没有，它们都有一个共同点，那就是都是每个月的倒数第二个交易日！这有什么意义呢？

    如果你知道新华富时A50指数就该知道，这些日期正是在新加坡交易所上市交易的新华富时A50指数期货远期合约到期交割日。新华富时A50指数是在新加坡交易所交易的，主要为QFII资金操作的金融衍生产品，以对冲在中国国内的投资。 新华富时A50指数是新华富时指数有限公司编制的由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成的股票指数，在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。

    路透数据显示，新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说2007年的3、5、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。

    不仅如此，几乎世界上所有的期货交易市场都是以每个月的倒数第二个交易日作为交割日，这是国际热钱进入中国股市最强有力的证据！

    我们来回忆一下这几次大跌：

    首先是2.27。大盘在前几日连创新高之后，突然毫无缘由地下跌8.84%，创下10年以来的单日最大跌幅。当时国内外一片哗然，除了把其解释为技术层面的调整之外，几乎都认为这次下跌毫无缘由。

    不过，十分凑巧的是，这一天正是在新加坡交易所上市交易的新华富时A50指数期货远期合约到期交割日。

    5.30就是重大政策和指数期货交割配合天衣无缝的时点。

    5月30日凌晨，财政部发布了证券交易印花税上调至3%的规定，而国内投资者此时无法进行交易，而国外的指数期货都是连续24小时交易，国际投资者却利用时间差，大幅卖空新华富时指数，从中获利。

    新华富时A50股指期货每个指数点的价值乘数为10美元，以当时的收盘价4053点计，每手合约面值40万元人民币。空头每一手合约就赚了10万美元。

    再来看看OFII的影响

    在去年到5月之前，QFII大肆唱空中国股市。被人们耳熟能详的一些观点是：“A股泡沫太大，沪指有可能在今后3个月内跌破3000点”；“目前A股散户持股比例已达65%－70%，高出成熟市场一倍，这是一个再明白不过的见顶信号。”有的外方研究机构直接呼吁政府“应采取措施阻止泡沫的进一步形成。”作为从成熟市场走出来的机构研究者，竟然如此露骨地呼吁政府干预股市，不能不令人震惊。

    QFII的呼吁最终影响了决策。印花税率从千分之一调整到千分之三，两倍的调整幅度，引起了股市的自由落体，A股仿佛在瞬间进入了末日世界，许多投资者忍痛砍仓。而事后的数据显示，QFII在此次大跌后蜂拥而入，结结实实地抄了一个大底。外资机构在A股估值偏高，无从下手的情况下，通过唱空制造利空，并通过对相关决策的影响，迫使A股走出了一波人造大跌势，达到了以更低成本建仓的目的。在完美地抄底之后，QFII又一路唱多。

    而今年，在QFII额度停批一年多之后，近期外汇局已悄然批出了3亿美元的额度，这标志着200亿美元新增的额度开始启用。据有关媒体报道，由于近几年QFII在中国获得较好的收益，近期QFII纷纷申请增加额度，很多新的境外投资机构则提出了QFII资格的申请，向外汇局申请待批的规模更是超过了200亿美元。QFII排队等待进场抄底的现象又一次在A股上演。

    而之前已经全身而退，赚得盘满钵满的QFII也纷纷大肆唱空中国股市，其用意不言自明！