让我们来比比惨：股市谁最惨？
南都周刊
导读：近些天股市有点红了，但四处仍是惨声一片。因为，被深度套牢的真是很多。牛市以来，他们经历过狂喜，经历过失落，经历过愤怒，经历过无奈。有道是：飞流直下三千点，股海舟摇，人心焦焦。可是，憋着总是很难受的，所以，而今他们只能到处比惨。
聚会时比，论坛上比，办公室里也比一比。职业股民、股市赌徒、股市票友、操盘手以及作为大多数的理财投资者，纷纷用自己的悲壮安慰别人或是从别人的惨烈中寻求安慰。于是，股市里做俯卧撑、股市外比比惨就成为了一种人数众多的大型体育竞技活动。
比惨年代 (老林)
“显示器说：我好惨，整天被别人看。键盘说：我才惨呢，整天被人打。鼠标说：还是我惨呢，每天被人摸。鼠标垫说：我最惨，被人压着摸。机箱说：你们有我惨吗？每天被人按肚脐眼。光驱说：你们都没我惨……。”这个笑话不能再说下去了，再说还会出现软驱、U盘、主板、声卡、插头转换器等更惨的主，而且惨的程度是越来越不雅。可是，皱着眉头的股民基民们最近却是疯狂爱上这个笑话，只因为他们在干着跟这些电脑配件一样的事情——比惨。
随时随地比一比
半年来，狂风暴雨，股指一路下跌，沪指6124一度只被当作是牛市的半山腰，可如今却是这般地不可企及。2008年4月22日沪指击穿3000点，6月12日沪指收在3000点下方，跌幅超过50%，161个交易日日均下跌约20点。此后指数一直在3000点以下徘徊，哪里是底部又成了一个焦点。上个月，央视联合多家网站做了一个网上调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者中亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。
股民要等待的红五月到底没来，要等待的红六月也不见了，等到的只有炎炎夏日和被套牢的心情。流行歌曲偶尔也会唱得实在，“天气热的夏天，心像寒冷冬夜。”可是，毕竟不能拥抱取暖了，那就只能互相比比找找平衡。于是，无论在各大网络股吧里，还是朋友见面聊天，大家说起股市都是一脸阴色。朋友聚餐相互比惨，同事上班互相比惨，而网络上更有人专门开了一个“比惨录”。
“有谁比我惨，抄底变套牢。”“谁有我惨，24万本金目前只剩9万。”“亏损60%，10万只剩下4万，谁有我惨。”“亏损7成，老婆天天跟我吵架，还闹着要离婚，太惨了”……这些都算是中国股市中比较典型的个案，也都是股民比惨的例子。
当然，既然比惨，还是需要极端的个案的。在股吧网，有一个年轻人的自述：2007年5月，他投了几百万，先是遭遇5·30，资产差不多缩水一半，于是就去买招行认沽权证，结果还是赔多赚少，割完肉出来也就剩下30万了。父母于是把几十年的积蓄50多万全交给了儿子。年轻人振作精神，可依旧买什么亏什么。最后账户里剩不足10万。这个帖子的标题叫《中国股市还有比我惨的吗？》。
从愤怒到无助的体现
看完这个以后，很多股民会觉得自己真的没那么惨。有人说，中国人本来就是患寡不患均，一个东西，自己没得到很伤心，但如果同时别人也没得到，心理就会平衡很多。这是千年的文化积淀，从现代心理学的角度看，比惨，确实给了个人一个较低的参照点，会把自己的心理预期降低，这样会减轻心理压力，缓解焦虑情绪，也就是说股民比惨是一种有效的心理修复方式。
这样说话，显得有些正经，人一正经就容易不地道。当股民们因为损失还沉浸在悲伤情绪中的时候，我们不能当是解剖青蛙一样去把玩他们的心理。比惨，它是股民的黑色幽默，是周星驰那“边个够我惨”的气势，是股民在经历惊喜、愤怒、失望再到无助的表现。如果从前他们还有力气骂娘，还有力气控诉，那么现在他们都平静下来了。对于神仙或是政府来救市，他们已经不想抱什么期望，只能在这种比惨的自嘲中寻求安慰和解脱。
所以，让文化积淀见鬼去，让心理学见鬼去。要让股民们继续比惨，让他们在无助的时候，创造各种形式发泄心中的不快，编写股市民谣也成，写对联也好，说成相声也不错。总之，如果还有火红的明天让他们等待，也要是在稍稍放松的心情中等着。
聚会时比，论坛上比，办公室里也比一比。职业股民、股市赌徒、股市票友、操盘手以及作为大多数的理财投资者，纷纷用自己的悲壮安慰别人或是从别人的惨烈中寻求安慰。于是，股市里做俯卧撑、股市外比比惨就成为了一种人数众多的大型体育竞技活动。
比惨年代 (老林)
“显示器说：我好惨，整天被别人看。键盘说：我才惨呢，整天被人打。鼠标说：还是我惨呢，每天被人摸。鼠标垫说：我最惨，被人压着摸。机箱说：你们有我惨吗？每天被人按肚脐眼。光驱说：你们都没我惨……。”这个笑话不能再说下去了，再说还会出现软驱、U盘、主板、声卡、插头转换器等更惨的主，而且惨的程度是越来越不雅。可是，皱着眉头的股民基民们最近却是疯狂爱上这个笑话，只因为他们在干着跟这些电脑配件一样的事情——比惨。
随时随地比一比
半年来，狂风暴雨，股指一路下跌，沪指6124一度只被当作是牛市的半山腰，可如今却是这般地不可企及。2008年4月22日沪指击穿3000点，6月12日沪指收在3000点下方，跌幅超过50%，161个交易日日均下跌约20点。此后指数一直在3000点以下徘徊，哪里是底部又成了一个焦点。上个月，央视联合多家网站做了一个网上调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者中亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。
股民要等待的红五月到底没来，要等待的红六月也不见了，等到的只有炎炎夏日和被套牢的心情。流行歌曲偶尔也会唱得实在，“天气热的夏天，心像寒冷冬夜。”可是，毕竟不能拥抱取暖了，那就只能互相比比找找平衡。于是，无论在各大网络股吧里，还是朋友见面聊天，大家说起股市都是一脸阴色。朋友聚餐相互比惨，同事上班互相比惨，而网络上更有人专门开了一个“比惨录”。
“有谁比我惨，抄底变套牢。”“谁有我惨，24万本金目前只剩9万。”“亏损60%，10万只剩下4万，谁有我惨。”“亏损7成，老婆天天跟我吵架，还闹着要离婚，太惨了”……这些都算是中国股市中比较典型的个案，也都是股民比惨的例子。
当然，既然比惨，还是需要极端的个案的。在股吧网，有一个年轻人的自述：2007年5月，他投了几百万，先是遭遇5·30，资产差不多缩水一半，于是就去买招行认沽权证，结果还是赔多赚少，割完肉出来也就剩下30万了。父母于是把几十年的积蓄50多万全交给了儿子。年轻人振作精神，可依旧买什么亏什么。最后账户里剩不足10万。这个帖子的标题叫《中国股市还有比我惨的吗？》。
从愤怒到无助的体现
看完这个以后，很多股民会觉得自己真的没那么惨。有人说，中国人本来就是患寡不患均，一个东西，自己没得到很伤心，但如果同时别人也没得到，心理就会平衡很多。这是千年的文化积淀，从现代心理学的角度看，比惨，确实给了个人一个较低的参照点，会把自己的心理预期降低，这样会减轻心理压力，缓解焦虑情绪，也就是说股民比惨是一种有效的心理修复方式。
这样说话，显得有些正经，人一正经就容易不地道。当股民们因为损失还沉浸在悲伤情绪中的时候，我们不能当是解剖青蛙一样去把玩他们的心理。比惨，它是股民的黑色幽默，是周星驰那“边个够我惨”的气势，是股民在经历惊喜、愤怒、失望再到无助的表现。如果从前他们还有力气骂娘，还有力气控诉，那么现在他们都平静下来了。对于神仙或是政府来救市，他们已经不想抱什么期望，只能在这种比惨的自嘲中寻求安慰和解脱。
所以，让文化积淀见鬼去，让心理学见鬼去。要让股民们继续比惨，让他们在无助的时候，创造各种形式发泄心中的不快，编写股市民谣也成，写对联也好，说成相声也不错。总之，如果还有火红的明天让他们等待，也要是在稍稍放松的心情中等着。
有的多米诺骨牌已经倒下
记者 石磊
“2008谈股市，听取惨声一片。”
股民们见面打招呼的话，也跟K线图上那条直往下挫的线一样，越来越弥漫着丧气。大家早都不问“惨不惨”了，而是直奔主题问“你有多惨？”
玩家不谈亏
羊子在中国股市里扑腾15年之久了，1994年大盘直挫到325点时，他手里还握着12元多买入的哈医药，最终在3.5元忍痛割了肉。2003年，羊子下了岗，“被迫”成了一名职业股民。每天8小时睡觉、16小时上网的生活一直过到了现在。
没有人能在股市中不犯错，但关键是他犯错之后能够思考，然后少犯错或者是不在关键的时候犯错。而要做到这点，就要不断地从历史中学习。
当年的惨痛经历，十多年后还记得，但感受还是淡了许多。于是，去年8月，当他感觉是时候从股市撤走时，理智没有战胜贪婪，一念间已灰飞烟灭，手里的40万股票只有20万出头了，损失惨不忍睹，而且还在不断缩水中。
羊子认为，今年股市的暴跌，是对中国改革30年高成长的总算账。手里的20多万市值可能还要被腰斩2次。他不打算抛了，就当它没有了，亏光就当为中国股市做贡献。手里的现金在看明白之前是死都不买啦，粤语有云：“见过鬼，还不怕黑咩？”
现在千万别进股市！老股民们都用自己血淋淋的“割肉史”这么告诫散户们。你以为你跑得快能捞点儿汤渣？就怕你眼皮都没眨完自己先变成了汤渣！
对中国股市心水“倍儿清”的广州股民老华，看多了散户们的惨状，“中国股市没有规律可言，中国股民太善良了，中国股市太残酷了。”他为上当受骗的众股民们由衷地“感到悲哀”。
在股市里摸爬滚打，赌的其实是心态，老华潇洒地说“玩家不谈亏”。自打1996年开“玩儿”，老华一直都是用这样的心态“玩”股票，秘诀只有一招：“当大家都叫好的时候就赶紧出，当大家都喊不好的时候就找机会进。”当然，前提是你得有一定的专业知识和技术能力。进股市要做好功课，虽然，你面对的这个股市还不那么完整，还不那么健全。
据统计，从去年11月到今年6月，A股市值已经蒸发掉了近16万亿，跌幅接近50%。谁还能在股市里赢钱？老华预测，肯定不到3%，而且，亏的都是散户，惨的都是老百姓。但是他清醒地知道，中国股市没有规律可言，想靠政府救市，还不如现在别进股市。
蒸发了，都蒸发了
跟老华完全不指望政府相反，深圳股民蒋凯对于政府一直心存期待。
蒋凯在网上出名，是因为今年4月3日给深交所送了一面写有“股市上涨半夜鸡叫，股灾民怨无所作为”的旗子，有网友发言支持他“泄愤”，蒋凯却不认同自己是“泄愤”。他说，我只是希望通过举旗行为和我的投资经历，能为呼吁国家政策、体制的改变而发挥一定的作用。
原来在政府机关供过职的蒋凯，到深圳时的主业是经营出口贸易。他的股票生涯从1995年开始，那时他还在成都上成人大学，靠四川长虹(600839,股吧)这只股票，用几千块钱赚了几万，还开了服装店和信息公司，让同学们羡慕不已。
对于四川长虹蒋凯可说是相当长情，2001年他又买进了这只股票，最终割肉卖掉。2004年年末，他再次扫了四川长虹入仓，直到2008年前才解套。2005年4月，中国证监会宣布启动股权分置改革试点工作，对政策变化触觉敏锐的蒋凯认为股市的拐点来到，开始从20万一直投到300万，他的账户资金高峰时增长到800多万。公司里的事业由妻子和弟弟打理，蒋凯就在家专门研究股市。
2007年10月，蒋凯感觉到了危机，不过，因为相信政策，相信管理机构，他最终选择不清仓，然而，股市里的资产一天天蒸发，蒋凯眼睁睁看着500多万就像水蒸气一样随风飘走，两三年间他投入在股市上所有的精力和付出，也都蒸发了。
股市的衰落，像多米诺骨牌一样逐个击倒社会经济链条上的各行，蒋凯的公司6年来第一次出现亏损，他看到，饮食、旅游、建筑各行业连锁反应般都受了伤。
生意清淡，现在的蒋凯，每天忙着在家里写文章，就算希望渺茫，他还是继续保存期待，期待国家能够改革体制，能够给股民一个公开公正、健康的股市。
基民 券商 私募
人在江湖飘 哪能不挨刀
记者 萧菡 实习生 裴雅辉
“我该把我的基金抛了吗？已经跌得不成样子了。”作为家庭主妇，何梅很烦恼，她对股市并不懂行，每次聚会的朋友当中有稍微懂点股市或基金行情的，她都要请人为她的基金把把脉。脉把了很多，但是还是不知道该抛还是该留，几个月下来，就眼睁睁地看着积蓄不停缩水。
一边亏损，一边焦虑的，不止何梅一个人。如今，以毛票来计算的基金比比皆是。据民生证券广州营业部首席分析师厚峻介绍，2004年购买基金的基民，至今约有80%的处于亏损状态，而2008年购买基金的基民，亏损率则高达90%，其中的惨状可想而知。
基民惨，也就意味着券商的日子不好过。近段时间以来，民生证券成交量大幅度下降，到营业部的基民也比平时少了许多。不仅民生证券营业部有点冷清，其他的营业部也好不到哪里去。昔日热闹场景已经不复存在，来看盘的往往就是一些闲着的老人。由于人气不足，主要靠奖金吃饭的证券员工们薪水出现不同幅度的下降，有些股票经纪人连维持生活都成了问题。
“证券员工就是股市农民，靠天吃饭。”去年号称前台小姐年终奖都可以拿百万的证券员工，今年开始低调。银河证券的一位负责人自嘲地告诉媒体，今年行情不好，大部分员工拿到手的薪水减了一半有多。
如果说这些机构员工只是薪水降低，那么很多私募经理的经历简直就是混战江湖。他们与公募基金相比，游资和私募不受仓位的限制，理论上是动若脱兔，可他们依旧会遭到暗算。就像在电信重组、中国联通上几个重点游资席位均被基金“谋杀”。如果说这样的博弈屡见不鲜，更糟糕的是，游资还要和管理层斗法，否则被戴上恶炒的帽子，全聚德事件那样的惨剧随处可见。
当问及监管层对他们的影响时，“嘿嘿嘿嘿……”方绿绿摇头冷笑。方是温州游资一员，早在2006年春就敏锐地进入A股阵地，在低价股上获利丰厚，但在5·.30前后极度看空，成了沽证的死多头。
随着A股掉头反转，认沽权证可谓游资的主战场。但这是一个险恶的战场，交易所、券商、各种绞杀令……从去年5·30至今，最后赚到钱的游资寥寥无几，绝大多数把老本都亏进去了。如今，认沽权证烟消云散，方绿绿戏称，虽然在权证上屡次折戟，但2006年以来赚的钱还没亏完。他的最后一次操作，是坐视手头最后几十万份南航沽证报废。
也许你会奇怪，此人是不是有病，这些南沽筹码的成本都是6位数了，为什么不在最后的绝地反击中止损出货？方说他表达的是一种强烈的不满，对公平缺失的不满。
方绿绿说，无论在哪一行混，就得看规矩行事，随机应变，“哪怕这些规矩翻来覆去”。
“你去过赌场吗？”他突然转换了话题。
“庄家在不断调整机器的输赢概率。公平？赌场哪有公平可言，作为职业赌客，你只能祈求自己足够狡猾。”
基民 券商 私募
人在江湖飘 哪能不挨刀
记者 萧菡 实习生 裴雅辉
“我该把我的基金抛了吗？已经跌得不成样子了。”作为家庭主妇，何梅很烦恼，她对股市并不懂行，每次聚会的朋友当中有稍微懂点股市或基金行情的，她都要请人为她的基金把把脉。脉把了很多，但是还是不知道该抛还是该留，几个月下来，就眼睁睁地看着积蓄不停缩水。
一边亏损，一边焦虑的，不止何梅一个人。如今，以毛票来计算的基金比比皆是。据民生证券广州营业部首席分析师厚峻介绍，2004年购买基金的基民，至今约有80%的处于亏损状态，而2008年购买基金的基民，亏损率则高达90%，其中的惨状可想而知。
基民惨，也就意味着券商的日子不好过。近段时间以来，民生证券成交量大幅度下降，到营业部的基民也比平时少了许多。不仅民生证券营业部有点冷清，其他的营业部也好不到哪里去。昔日热闹场景已经不复存在，来看盘的往往就是一些闲着的老人。由于人气不足，主要靠奖金吃饭的证券员工们薪水出现不同幅度的下降，有些股票经纪人连维持生活都成了问题。
“证券员工就是股市农民，靠天吃饭。”去年号称前台小姐年终奖都可以拿百万的证券员工，今年开始低调。银河证券的一位负责人自嘲地告诉媒体，今年行情不好，大部分员工拿到手的薪水减了一半有多。
如果说这些机构员工只是薪水降低，那么很多私募经理的经历简直就是混战江湖。他们与公募基金相比，游资和私募不受仓位的限制，理论上是动若脱兔，可他们依旧会遭到暗算。就像在电信重组、中国联通上几个重点游资席位均被基金“谋杀”。如果说这样的博弈屡见不鲜，更糟糕的是，游资还要和管理层斗法，否则被戴上恶炒的帽子，全聚德事件那样的惨剧随处可见。
当问及监管层对他们的影响时，“嘿嘿嘿嘿……”方绿绿摇头冷笑。方是温州游资一员，早在2006年春就敏锐地进入A股阵地，在低价股上获利丰厚，但在5·.30前后极度看空，成了沽证的死多头。
随着A股掉头反转，认沽权证可谓游资的主战场。但这是一个险恶的战场，交易所、券商、各种绞杀令……从去年5·30至今，最后赚到钱的游资寥寥无几，绝大多数把老本都亏进去了。如今，认沽权证烟消云散，方绿绿戏称，虽然在权证上屡次折戟，但2006年以来赚的钱还没亏完。他的最后一次操作，是坐视手头最后几十万份南航沽证报废。
也许你会奇怪，此人是不是有病，这些南沽筹码的成本都是6位数了，为什么不在最后的绝地反击中止损出货？方说他表达的是一种强烈的不满，对公平缺失的不满。
方绿绿说，无论在哪一行混，就得看规矩行事，随机应变，“哪怕这些规矩翻来覆去”。
“你去过赌场吗？”他突然转换了话题。
“庄家在不断调整机器的输赢概率。公平？赌场哪有公平可言，作为职业赌客，你只能祈求自己足够狡猾。”
理财者(跟进模仿者)
奋斗归零 不敢预期未来
记者 蔡战
“菠萝”在平时的生活中，是一位典型的成功人士，自然也有一些所谓的“闲钱”。在菠萝看来，炒股是一种让自己的钱快速增值的好投资方式，不过，菠萝坚持一个原则，就是只用“闲钱”来炒股，在她看来，炒股当然是有风险的，所以要有被套住的准备，如果是闲钱套住了也就成股东，问题不大，要是可能影响到正常的生活，那这样的风险就不值得了。
纸上富贵一朝失
“菠萝”是1996年初入股市的，她有朋友让她买东阿阿胶，她投入了20万，不久就平仓转买琼民源，到1999年，20万已经变成了40万了，她在7块钱的价位上将这40万全仓买进山东黑豹，在此后也有股价翻番的机会但没有把住卖出，然后到了2001年后就被套住了，此后一直到2007年1月，看到别的股票在飞涨，而山东黑豹则不死不活，她决定在2块的价格割肉，然后又追加了100万进股市，买入华菱管线。
在2007年升腾的股市中，华菱管线的表现没有让“菠萝”失望，在股价最高的时候，她的100万曾经变成了230万！可惜，这只是账面上的财富，她并没有将之兑现。
进入2008年，股指一路下滑，“菠萝”的纸上财富也一路缩水，到2008年6月，“菠萝”的股票又只值100万了，虽然还没有亏本，但曾经拥有的130万纸面财富，就这样随时光消逝，让“菠萝”惆怅不已。
从股民的分类来看，菠萝应该属于这样一群人。他们并不疯狂，虽然相信自己有能力在股市中赚到钱，但依然信奉做投资不能透支，不能借贷，当然更不会卖房去买股票。对他们来说，炒股是理财的一种好手段，有了闲钱，去炒股，远比放在银行拿那点可怜的利息合算。这些股民，我们称之为理财者，也是股民中的大多数。
理财者中，有从上世纪90年代就开始炒股的老股民，当然也有去年甚至今年才入市的新股民(跟进的模仿者)，只是无论是老股民，还是新股民，在今年的股市中，多数都遇到了滑铁卢，区别在于，很多老股民经验比较丰富，他们一般到今天，损失的只是曾经相当可观的“纸上富贵”，而并没有真正地损失本金。但很多新股民，则已经近乎血本无归，在理财者中，最惨的应该是他们。
跟进模仿者的悲哀
小李今年28岁，在一家外企工作，几年下来，也有了30余万的存款。原计划2007年买房，可是2007年年初，股市逼空式的单边上涨行情激起巨大的财富效应，让小李心动了。他想就算房价涨得再快，也没有股市上股票涨得快，暂时不买房，将这笔钱都投入股市中去，那原来可以买2房的钱，到时就可以买3房甚至更大的房子了。
由于小李之前没有入过股市，他还是先看了些有关股市的书籍，并在场外虚拟交易了一段时间，才决定入市的。在小李看来，因为没有什么内线消息，炒消息股和垃圾股，虽然涨得快，但风险也大。稳妥的小李觉得还是买蓝筹股，而这两年油价的上升，让他觉得买石油类蓝筹股比较好。
2007年6月中，小李以14元的价格全仓买入中国石化，到10月初，当中石化价格升到20元后，小李全部出货，一下子就赚了12万，但小李随后发现，中石化依然一路上冲，到中石油上市当天，中石化最高涨到29.31元！小李后悔自己胆太小了跑得太早。
中石油上市当天就创造了48元的天价，之后开始一路下滑，当到2008年1月初，中石油价格滑到30元时，小李觉得中石油也该反弹了，于是全仓杀入。
然而，中石化的跌势却没有改变，到2008年6月底，中石油的价格只有15元！小李的全部股票只值21万元，不但将从中石化那赚的12万全赔了出去，连原来的本钱也亏了30%。
现在，小李后悔不已，已被中石油深套住的他不但没有实现炒股赚钱买大房的愿望，就连原来买得起的房子也买不起了，而这30%的套要何时解开，还真看不到未来。
跟小李类似的人很多，看看现在开户的人数就可以知道。截至2008年7月4日，沪深两市共有A股账户1.165571亿户，B股账户238.36万户；有效账户9952.20万户。这其中大部分人都是2007年新开户的。而在上个月，有个网上调查显示，从2007年1月1日起至今，投资者中亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。
从个体看，他们可能没有那些挪用公款、抵押房产进入股市的人惨。他们至少不会倾家荡产，只是旅行的计划没了，购物的计划没了，买房买车又有困难了，多年的积蓄泡汤了不敢再预期什么了。但从群体状况来看，只是勉强算上“哀鸿遍野”。但由于这些人是占到多数，因此这个群体的惨，对社会的影响最大。股市的环保，使得通过股市理财成为泡影，那么后果就是多数的中国人还是没有找到理财的合理手段。房产似乎也不稳定，存银行只能贬值，别的也不怎么保险……资产没法增值，未来又没有保障，每个人的安全感不足，整个社会就会弥漫负面情绪。多数人对未来信心不足，显然这对于幸福生活是一种讽刺。
比熊
特约记者 参戈
迷你熊首现
半年，最高1429点 最低386点，最大跌幅超过70%
上海证券交易所1990年底正式开业，开业当日有30种证券上市，仅半个小时就成交49笔，金额近600万元。最初挂牌股票仅有8只股票。股指(沪指)由96.05点开盘(盘中低点95.79点)，历经2年多的持续上扬，在1992年5月21日上证所取消涨跌停板的刺激下，当天指数由5月20日收盘的616.99点狂飙到1266.49点(当天盘中最高1334.98点)，单日涨幅高达105.27%。此后三个交易日，股指更是一发不可收，一举攀至1429点高位。
此后，历经疯狂的股指开始振荡下挫，1992年8月深圳发生的“8·10风波”。沪指于1992年11月17日创下386.85点的调整新低，最大跌幅超过70%。
大熊现身
3年，最高1558点最低325点，最大跌幅近80%
1993年2月16日站上1558.95点。首轮大牛市的激情演绎后，股市大扩容亦随之展开——1992年两市A、B股上市公司仅54家，1993年增至177家，1994年上市企业达287家。随着新股不断发行，沪指节节走低，1994年7月29日，沪股重返300点时代，其间最低为325点。最高点和最低点比较，最大跌幅近80%。此后股市在起伏中走过3年的振荡后，于1996年1月19日再次达至阶段低点512点。股市调整后，沪指再次站上历史之巅——2000点，并创出2245.44点的最高点。
老熊再现
4年，最高2245点 最低998点，最大跌幅达55%
2001年6月14日，国有股减持办法出台，此前本不能流通的国有股将按新股发行价减持。当年7月，新股发售开“减持”先河，股市再度踏上振荡起伏的漫漫熊途。很多股民当时买的股票直到2007年还没解套。2001年6月14日至2005年6月6日，由2245点到998点。最大跌幅达55%。
牛牛牛，熊熊熊
9个月，最高6124点最低2566点 最大跌幅约58%
四年大熊市里，股指委靡不振，GDP却保持高速增长、实体经济欣欣向荣。2005年5月，股权分置改革开始启动。2005年6月6日，沪指在推倒重来的舆论声中，跌破千点重要心理底线位后(当日探至998.23点)，市场开始了一轮基于价值回归的反转行情。进入2007年，在投资理财热浪中更是再现“全民皆股”盛况，至2007年10月16日沪指最高升至6124.04点。但是到了2008年7月3日又创下本轮牛市下跌以来新低2566.53点。最大跌幅约58%。基金资产净值半年蒸发万亿，股民损失更是不计其数。
