股市难救~~~~~~~
融资融券能很快推出?
记者从多家券商融资融券部了解到，交易所还没到证券公司进行联网测试，证监会也没有开始进行验收检查工作。
通过发行可交换债解决大小非问题?
“发行可交换债券基本是针对大非。按照相关条件，持有市值在7000万元以上，三年连续盈利，净资产收益率高于6%的公司才能发行可交换债券，等于把2/3的公司排除在外，只有1/3的公司能真正实行这一业务。事实上，抛盘比较激烈的是小非。”上海一位基金公司研究总监如是说。
奥运会后，监管层显示出今年以来少有的积极救市心态：发行可交换债券疏解大小非压力、放缓新股发行节奏、出台融资融券业务征求意见稿……一周之内陆续亮相。但这一张张救市牌，换来的仍然是市场天天新低的尴尬局面：“任何一天卖出都不会犯错，只是亏多亏少的区别。”有市场人士感叹，市场如今就像一个无底洞，底部遥遥无期。
基金：等待1800点
在近一个月的单边下跌中，基金看起来始终扮演着下跌买入的多头角色。但记者深入上海基金圈后发现，“高抛低吸”正成为基金弱市防御的新手法。
8月8日以来，上海一位股票型基金经理李涛(化名)一改以前外出频繁调研的安排，每个交易日都在办公室看盘。与以往只看不动的策略不同，每隔两三天，他就会做一次调仓。
“调仓的目标是将仓位维持在持仓下限。”李涛说，每当持股市值跌破总资产的60%时，他会在下午收市前买入商业零售、旅游酒店、食品饮料以及医药等防御型品种;而每次市场有小幅反弹，持仓超过60%时，他会趁机减持煤炭、房地产、有色、工程机械等周期性行业个股。
李涛说，上海大部分基金都已将仓位降到60%附近。只有持仓跌破60%，才会被迫买一点筹码。而一旦超出60%，就把多余的仓位减掉。他说，一个值得注意的细节是，每当市场下跌时期，基金都是净买入;而上涨期间基金则呈现资金净流出。
8月19日和20日，大盘反弹8.77%，基金净卖出达到33.4753亿元;8月29日，大盘反弹2.1%，基金资金净流出3.0402亿元。而在9月5日至9月8日，大盘下跌5.88%，基金净买入19.7258亿元。
当老基金以高抛低吸方式控制最低仓位时，新基金依然在旁观市场下挫。广州、上海等多家新基金经理均表示，市场还没出现企稳迹象，买入只是亏钱，只能选择持币观望。而一些9月底必须完成建仓的新基金，则希望市场能下探至1800点再加仓。
私募斩仓“休息”
相对于基金的悲观被动防守，一度拥有轻仓优势，在2700点下建仓的私募基金，也开始转为“斩仓、休息”。
吴彬(化名)是国内一家管理资产规模5亿元以上的私募总经理。自年初以来，他一直以打新股为主，偶尔以轻仓博短线收益。
9月1日，上证指数又跌了3.01%。吴彬认为市场应该会有一个反弹，于是出手买入招商银行(600036.SH)和中国南车(601766.SH)。但9月2日，预期的反弹没有出现，吴彬一看不妙，以亏了一点手续费的代价赶紧出掉了招商银行和中国南车。
9月10日，美邦服饰(002269.SZ)以24.70元/股收盘。与27元的买入价相比，吴彬在这家中小板公司上浮亏10%。如今，尽管市场还在下跌，吴彬说自己不会再出手。“我们追求的是绝对收益，不能忍受一点亏损。”吴彬向记者透露，他们总是在试探性建仓，只有实现盈利了，才会去捕捉其他别的品种。既然目前没有大局性的机会，他们就忍住不动。
事实上，满心想抄底而被迫减仓的私募，并非只有吴彬。
据记者了解，深圳一家在2500点将仓位加到五成的私募机构，买入的是中国平安(601318.SH)、中信证券(600030.SH)等长期看好的大金融类品种。但近期发现形势不妙，已经将仓位减到了三成。
另据圈内知情人士透露，前一段时间坚定做多、把握趋势能力很强的某私募机构也已斩仓休息，理由是防御型品种也无法避免下跌风险。而一些近期新发信托产品的私募，也是持币观察市场情绪转变，不愿进入弱势抢反弹。
事实上，券商自营部更是市场一大“空军”。据了解，自东方证券自营部出现大幅亏损事件后，各家券商自营部都变得极为谨慎。
来自各家自营部人士的消息显示，申银万国自营部的仓位在奥运前就由50%降到20%以内，国信证券自营部的态度是下半年不做A股市场，而国泰君安自营部人员也将精力转为关注债券。
“A股市场由非全流通进入全流通，资金却并不支撑。”深圳一位阳光私募董事长解释说,“预计上证指数会到1800点。极端情况下可能到1500点。”他说，2005年股改时期是1000点，以10送3的方式股改，也就是在1500点市场才能重新平衡。
人气调查 资金和监管需要双管齐下
财政部会计司司长刘玉廷近日指出，少数上市公司存在违背会计准则操纵利润的现象。据透露，财政部已与证监会达成共识，将对这方面的问题予以关注，制止这种不良行为。本报调查也显示，虽然近半数投资者因为大小非问题难以解决而恐惧，但3成以上投资者认为监管缺位和越位是股市下跌的元凶。因此近半数投资者选择清盘和远离市场，只有16.75%的人坚持长期持有，另有3成以上投资者保持观望。对于救市，5成投资者认为需要引资入市实质启动;3成投资者认为监管上严刑峻法才能恢复投资者的信心;相对而言，只有不到2成的人相信宏观调控和央企重组能挽救市场信心。
