九、7000亿救援有没有效？
救－－
布什游说国民：再不救援将陷长期衰退
来源： 第一财经日报 作者： 王慧卿
美国总统布什强烈呼吁国会通过旨在拯救华尔街的金融援救方案，称由于金融市场出现问题，“整个（美国）经济正处在危险之中”。
雷曼兄弟宣布破产保护后一直被批评缺席华尔街危机的布什打破沉默，24日晚黄金时间向全国发表电视讲话，直接向全国民众解释批准金融救援计划的必要性。当天早些时候，布什邀请了正在竞选下届总统的麦凯恩和奥巴马，以及民主、共和两党领袖到白宫谈救市方案，并与国会关门谈判，以期尽早通过金融救援计划。
不得已而为之
“我知道经济救援计划将使国会的很多成员面临严峻的选情。”布什在电视讲话中说，但是，救援计划“有助于向市场发出信号，美国金融体系正在回归正轨”。
布什表示，救援并非旨在保护某个公司或者某个行业。政府是唯一有能力购买目前价格低廉的金融公司资产并持有等待其恢复正常价值的实体。他说，如果拯救计划不被批准，数百万人将要失业，“最终我们国家将经历长期、痛苦的衰退”。当然，布什也表示，美国人有权利就美国经济如何落到这个地步得到清楚的答案。
“我内心的直觉是反对政府干预。”布什表示，“但是现在不是常规情况，市场无法正常运行。”
目前，布什政府与国会就如何分阶段提供援救方案所需要的高额资金，以及政府掌握接受援助公司股权而非简单购买其不良资产等问题进行激烈争论。
7000亿美元管用吗？
布什政府提出的金融救援计划将给予美国财政部购买7000亿美元金融机构不良资产的权力，同时将把美国国债的最高限额从目前的10.6万亿美元提高到11.3万亿美元，为实施救援计划留下资金空间。然而，由于这一方案可能把纳税人的7000亿美元陷入有去无回的境地，临近大选日的美国议员们无疑会非常谨慎。
“7000亿美元是不足以拯救次贷危机的。”清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵日前在接受采访时对《第一财经日报》表示，“如果美国政府与国会最后敲定的方案严格限制资金上限，救援计划能否充分起作用就很难说。”
不过，花旗银行中国区首席经济学家沈明高博士表示，把救援资金控制在7000亿美元主要是出于把美国财政赤字控制在GDP的10%左右这一考虑。几年前就已经有相当多的经济学家预测美国财政贸易双赤字无法维持。在目前美国经济和金融市场正在丧失信用的时刻，控制财政赤字也是美国政府必须考虑的事情。
议员关心选票不忙行动
保尔森和伯南克近日来正努力说服国会，7000亿美元的救援计划是拯救目前危机的唯一办法。但是，由于两人深厚的金融背景，尤其是保尔森的华尔街背景，很难说服国会议员下定决心。
为促使国会通过救援计划，布什已经作出让步，保证国会将对拯救计划有监督权。尽管如此，议员们毫无疑问仍然会仔细权衡是否要通过这个可能让纳税人收回选票的救援计划。而保证金融机构的高管不会从中渔利、让政府持有被援助公司的股权，这两个问题是很多国会议员都关心的。
布什的后院也存在压力。共和党内的保守派向来不愿意看到数额巨大的提案，也反对政府过多干预市场。参议院银行委员会主席共和党人理查德·谢尔比（Richard Shelby）对此类救援计划能否起作用表示怀疑。而占据国会多数的民主党议员更不愿意被贴上“用纳税人的钱救助华尔街”的标签。共和、民主两党的议员都不忙采取行动。
巴菲特周三在电视节目中呼吁国会应在周五前明确表示会采纳这项计划，否则美国市场和经济将面临进一步震荡的风险。
“现在已非常非常接近彻底紊乱的状态,不仅金融市场被搅乱,整个经济也可能到了需要多年才能修复的状况。”巴菲特在提及近期发生的事件时说。
巴菲特周二出价50亿美元买入高盛股票，但并没有令市场反弹。巴菲特认为政府和国会之间会达成一致。“如果不是认为政府将采取行动，这周我可能什么都不会做。”
质疑－－
美国百位经济学家联署公开信 质疑金融救援计划
来源： 第一财经日报 作者： 马俊;曹金玲
美国财长保尔森提出的政府干预金融危机方案不仅引发美国国会两院激烈辩论，也受到来自美国经济学界的质疑。9月23日，一份由超过100位美国经济学家联合署名的《致国会两院公开信》发表在互联网上，指出保尔森计划的三大缺陷，吁请美国国会加以慎重考虑。
“我们是一群在美国各院校和研究机构的学者。”该公开信联署活动的发起者之一、美国西北大学凯洛格商学院金融学副教授葆拉·萨皮恩扎向《第一财经日报》记者表示，该项公益行动没有任何组织和团体背景，除了该联署活动之外，也未发起其他任何行动。
9月22日下午，约翰·科克伦、阿尼尔·卡什亚普、罗伯特·夏默、路易吉·津加莱斯和葆拉·萨皮恩扎等五位经济学家起草了公开信初稿，并开始在经济学家中征集签名。
通过发起者的联络，以及经济学家博客的转载，该信在经济学家之中流传甚广。截至记者发稿时，该信的网络版本已有123位经济学家联署，其中包括2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·赫克曼等著名经济学家。“已经有超过150位经济学家在信上签名。”萨皮恩扎向记者证实。
公开信明确批评保尔森方案缺乏公平性、在许多重要问题上含糊不清，并且质疑它长远上会削弱美国资本市场。
“这封信代表了所有联署经济学家的观点，”萨皮恩扎说，“我们希望国会可以暂停审议，不仅认真检讨一下保尔森的方案，而且考虑其他替代方案。我们许多人认为，目前这份方案并不是唯一的方案。”
宾夕法尼亚大学沃顿商学院副教授贾斯廷·沃尔弗斯在其《纽约时报》网站博客上称，信中观点一定程度上反映了经济学界的共识，因为该信联署者“包括了对于当前危机看法各异的人士——投票支持左派、右派、海外投票者甚至不参与投票的人”。
然而也有观点认为，该信只不过重复了一些长期以来存在的担忧和质疑，并没有提出具体的、建设性的解决方案。
“我更愿意看到具体的建议和分析。那才有助于找到一个解决方案，而不是‘且慢决定’这样的警告。这封信本身不是坏事，但它也不算什么来自经济学界的大进展。”一位署名Bobby G的网友评论道。
美国国会部分议员也反对保尔森计划的执行，主要是担心“把华尔街的痛苦蔓延到所有纳税人”，其中民主党议员要求将对住房所有人的支持和高管薪资上限等内容包括在内，而部分共和党议员则质疑该计划所能到达的范围和规模。此外，市场还担心巨额投入将大大扩大美国财政赤字，从而对美元形成长期打压。
美联储主席伯南克在24日参议院银行委员会举行的听证会上再次强调，国会如不尽快采取行动，将会导致信用市场继续萎缩。“倘若金融市场非正常运作，失业率会继续上升，更多房屋将丧失抵押品赎回权，国民生产总值（GDP）会放缓，美国经济将难以恢复健康。” 伯南克当天在国会参议院银行委员会作证词时说，“我们的目的只是为了美国经济的恢复和增长。”
伯南克还表示，全球金融市场仍然处在相当大的压力之下。现在迫切需要国会采取行动以稳定局势，否则美国金融市场和经济状况会面临严重的后果。国会两院预定9月26日（周五）休会，因此保尔森方案本周内获得通过的可能性不大。
9月24日下午，联署发起者已将该信寄往美国国会参众两院，至记者截稿时，尚未得到国会的任何答复。
公开信全文译文如下：
致众议院议长与参议院临时议长：
作为经济学家，我们要向国会表达：对于财政部长保尔森所提出的金融危机应对计划，我们深感忧虑。我们清楚地知道当前金融形势有多么困难，我们也认为需要采取果敢行动才能确保金融体系继续运转。然而，我们认为目前提出的计划存在三个致命的缺陷：
1.不公平。该计划是在用纳税人的钱补贴投资者。那些为了利益铤而走险的投资者也必须承受损失才行。并非每一桩投资失败都会引发系统性风险。即使不救援那些自己决策失误的投资者和机构，政府也能确保金融业正常运行，向可信的借款者发放新的贷款。
2.含糊不清。该计划拟议成立一个新机构，但是其使命和监督机制都不清楚。如果要纳税人从陷入困境的卖家手中购买缺乏流动性和透明度的资产，那么这些购买交易的条款、时机和操作方法都必须是事先彻底透明、事后得到妥善监督的。
3.长期效应堪忧。假如该计划投入实施，其效应将会持续一代人的时间。尽管最近麻烦重重，美国的富有活力和创新精神的私人资本市场毕竟为这个国家创造了前所未有的繁荣。为了平息短期干扰而从根本上削弱那些市场是极其短视的做法。
由于这些原因，我们呼吁国会不要匆忙决策，要进行适当的听证，仔细考虑什么才是正确的行动路径，为美国金融业和美国经济的未来作出明智的决定。
7000亿救市计划“太贵” 美议员“拦腰砍价”
国会不是菜市场，但是面对众矢之的的高额救援资金，议员们也开始讨价还价，针对7000亿美元的“原价”提出数个缩水方案。
来自纽约州的民主党资深参议员舒默认为，问题房贷引发的这场金融危机就好像动脉梗阻——若不及时行动有可能引发心脏病，但7000亿美元数额还是过于巨大。他在听证会上询问保尔森，可否先批1500亿美元，待次年1月进行项目评估，倘若有效，则再追加；倘若无效，再另辟蹊径，“这样人们会觉得容易接受些”。
当天，在众议院做疏通工作的副总统切尼也遭遇到类似抵制，要求“打折”的呼声此起彼伏。加州民主党众议员谢尔曼上书众议院议长佩洛西，要求批准财政部2000亿美元的授权。
“我们很可能花掉7000亿美元，最终却没有化解危机。”参议院银行、住房和城市事务委员会主席多德说出了许多议员的疑虑。
除了救市方案的额度，华尔街高管的“金色降落伞”也遭质疑。所谓“金色降落伞”是指在公司控制发生剧烈变化时，给予离职高管丰厚的补偿。尽管AIG的离任CEO已经表示，不会收下2000万美元的离职金，但是其他公司离职高管的待遇仍然广受质疑。
投资者认为 美巨额金融拯救计划获批几率为80%
根据著名政治期货公司Intrade提供的最新交易结果，投资者认为美国国会最终通过大规模金融拯救计划的几率达到80%。
来自国会众议院的消息称，该计划最快可能于24日通过。而财政部发言人布鲁克利·麦克劳克林则表示：“我们很有信心在本周通过。”
伯南克：市场太累了，议员们请快行动
当前，根据金融市场的快速变化，抓紧解决危机非常必要。当然，为了避免过去一年来金融市场动荡的重复发生，我们必须正视金融市场和制度系统的缺点和短处。然而，全面改革计划的制定需要仔细、广泛的分析，在此无法赘述。往前看，联储正在和国会、管理局、其他联邦机构、金管局紧密合作，力图发展出一个更强、更有抵抗力、监管更合理的金融系统。
或者后果：
美巨额金融救援计划遭疑 预警否决方案后果严重
本周二和周三，美联储主席伯南克和美财政部部长保尔森先后在美国国会参议院和众议院就联邦政府此前推出的7000亿美元救援计划进行作证。然而，原本预计将在国会顺利通过的该方案，却在参议院银行委员会听证会上遭遇广泛质疑。分析人士指出，这表明救援方案在最终得到通过之前将经历一个并不漫长却会异常艰苦的激烈争辩过程。
预警否决方案后果严重
保尔森在其证词中表示，美国两大党派已在之前几天达成共识，需要通过一个紧急立法解决方案。因此国会目前需要做的，就是迅速通过上述救援方案，并且要避免其审批过程因为其他不相干或得不到普遍支持的附加条款而放慢。
棘手问题多多
根据伯南克的描述，一旦国会决定不对金融市场进行提振，美国经济将会出现包括失业率上升、贷款违约案件增加以及国内生产总值下降等在内的黯淡局面。而为了推动国会最终通过本次额度高达7000亿美元的救援方案，财政部已经同意在拯救金融公司的同时，也为陷入困境的购房者提供部分援助。业内人士分析指出，联邦政府可能会通过诸多手段向购房者提供援助，其中包括允许破产法庭修订针对家庭的抵押贷款条款。
“7000亿救市”国会山撞墙
尽管保尔森、伯南克一再敦促，听证会还是在几个问题上胶着，尤其是纳税人与华尔街利益均衡问题，以及收购问题资产的定价问题等。
议员们嘲笑7000亿救市计划过于庞大“不自量”，且缺乏明确的执行细节。市场担忧国会不能如期通过该救市计划，美股昨日收盘下跌1.5%。
保尔森和伯南克依据宪法必须接受国会的质疑，因为这项庞大的救市计划需要美国每个纳税人支付2300美元。听证会将为期两天。
